宏观面,受美国大选以及欧洲右翼势力抬头影响,对经济及金融市场逐渐形成冲击,海外市场风险偏好或逐渐受抑,国内方面应关注政策对冲的力度,市场关注点或逐渐由海外转向国内;
基本面方面,随着二季度集中检修结束,以及进口窗口长期关闭,国内精矿和废铜或愈发紧张,精炼铜产出或仍被市场担忧,加上铜价走弱带来下游的主动补库,基本面或真正成为铜价支撑而非约束因素,届时铜价或呈现触底回升的局面,但要关注社会库存去库的力度以及真实需求是否有预期差表现。
另外,也要特别关注资金介入的情况,上半年铜价高度由资金决定,下半年依然如此。
总体上,分析认为铜价宜谨慎而非更加乐观,铜价波动幅度或小于上半年,甚至在多空双方均处于谨慎下形成平衡,制约着波动率的提升,节奏上先涨后落,价格运行区间75000元/吨~85000元/吨。
风险点:美联储超预期且连续降息;政策对冲力度超预期。