今日沪镍期货开盘低开为主，随后震荡反弹，截止发稿，沪镍主力合约涨350元/吨，短线看，价格反弹力度仍然偏弱，但14万关口暂时守住。

宏观面，美联储如期未加息，继续保持利率不变，美债收益率走低，美股走高，宏观面仍存多变因素。

同时，国内外精炼镍库存不断累积，也对镍价形成压力。但由于中间品供给偏紧，支撑硫酸镍价格坚挺，对镍价形成一定成本支撑。

不过，镍基本面情况已被市场充分交易，近期消息面扰动因素也相对有限，宏观面虽相对谨慎，但风险事件较小，不足以推动镍价大幅下行，究其原因，期价下行背后，资金助力明显。

从近期镍价走势可以看出，在镍价破位过程中，持仓量迅速走高，从10月10日的12万手左右迅速增加到11月2日的17.7万手。而从上期所能够获取的前20持仓席位上来看，随着镍价的破位，净空持仓从1.5万手迅速突破3万手。

总的来看，近期在镍价近期不断下行的过程中，多空分歧加大，但空头加仓更为激进，使得整体净空头寸超过3万手，镍价也创出近两年新低。基本面来看，目前镍市场过剩局面逐渐加剧，中间品短期供应紧张，但印尼产能不断释放已积累较多库存，预计后续回流量将大幅增加，外采中间品生产精炼镍的成本支撑有进一步下移预期，但成本端毕竟对价格提供支撑，期价下行空间或将受到限制，多空博弈还将继续。