1、事件回顾：

（1）统计公布数据显示，我国工业企业利润稳步回升，前三季度呈现 “由降转升、增长加快”的走势。1-9月份，规模以上工业企业利润总额同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2个百分点。其中，三季度利润增长15.9%，增速比二季度加快11.1个百分点；

（2）央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日700亿元逆回购到期，当日净投放300亿元；

（3）中国物流与采购联合会数据显示，今年前三季度社会物流总额超过200万亿元，物流需求总体保持稳步回升态势。物流业总收入7.4万亿元，同比增速由1至8月下降1.1%转为增长0.1%，显示物流市场规模已接近正常水平；

（4）国家统计局最新数据显示，1-9月，全国汽车制造业完成营业收入56013.1亿元，同比增长0.5%，结束1-8月下降趋势；

（5）世贸组织正式授权欧盟每年对不超过39.9亿美元来自美国的商品和服务加征关税，以报复美国政府违规补贴波音公司。去年10月，世贸组织曾因欧盟违规补贴空客公司，授权美国每年对约75亿美元的欧盟输美商品和服务采取加征关税等报复措施。

2、行情回顾：

期货方面，沪铝2011合约开于14700元/吨，价格震荡运行，报收14715元/吨，跌25元/吨。沪铝指数持仓量增0.7万手，至31.0手。LME铝跌0.62%（15:00价格）。

　　现货方面，广东南储铝市场均价14860元/吨，跌70元/吨；长江现货市场铝锭均价14880元/吨，跌60元/吨；SMM铝现货升水140元/吨，跌20元/吨。华南市场下游采购需求疲软，持货商对后市升贴水不甚乐观，积极出货；华东市场持货商继续挺价，下游按需采购，市场流通货源较前期相对充裕，成交较为僵持。

逻辑观点：消息层面，周一国内电解铝社会库存70万吨，环比上周一下降0.3万吨，库存降速有所放缓，铝价上行乏力。近期国内电解铝社会库存保持低位，且四季度仍有去库预期，沪铝近远月价差继续保持高位。且在仓单持续低位运行情况下，沪铝仍存在挤仓风险。

此外，虽然目前冶炼厂利润高企，但在当前近远月倒挂情况下冶炼厂套保需求并不强烈，但高利润会促进新产能的投放。而目前来看，电解铝日产量逐步回升，但上涨幅度有限，新产能释放仍有待时间检验。当前欧美疫情二次爆发，美国大选临近，市场避险情绪升温，铝价或继续处于区间震荡走势。

（国贸期货）