春节期间，国内疫情大爆发，一度引发市场恐慌情绪，避险资产纷纷走高，铜价跌至三年来低点。此外，疫情引发的物流管控等也使企业复工复产受到了不同程度的影响，电解铜春节期间的累库也难以被消化，市场供大于求的矛盾逐步凸显，对铜价造成了打压。但机构预计二、三季度有望出现上涨行情。

上游

春节期间铜冶炼厂生产正常，但是2月产量预计均会出现一定下滑，影响因素主要包括硫酸胀库压力、检修提前或延长等。此外，近期铜精矿TC回升，主因国内炼厂春节期间备库较为充足，采购意愿不强。同时，硫酸胀库刺激炼厂减产，也降低了炼厂对铜精矿的需求。

下游

下游铜加工企业部分已经复工，但生产仍难以恢复到正常水平。现货市场大幅贴水，等待买方需求恢复。因此，尽管节后盈亏出现短暂盈利，但进口铜市场成交清淡。

终端

机构预计，2020年电力、建筑行业的铜消费增量依旧占有较大比重，2020年上半年的国网铜交货量以及房地产开工、竣工的“剪刀叉”持续修复是今年铜市消费的两大亮点。

铜价走势展望

今年铜精矿长单价格低于往年，后续炼厂检修或者联合减产集中在二、三季度，叠加二季度废铜不确定性的干扰，二、三季度有望出现上涨行情。

（来源：SMM）