目前，市场仍在交易特朗普关税的潜在影响，尽管数据有波动，但当前的溢价已经反映出市场对特朗普将对铜征收约10%关税的预期，对比去年溢价导致的美铜逼仓风险事件，本次盘面及现货面情况与去年存在一定差异：

1. 首先，持仓量降低意味着市场参与者对该期货合约的兴趣和信心较低，通常会降低逼仓的可能性。

2. 其次，年初以来，受美铜溢价较高影响，市场套利交易将LME铜库存可交割品牌仓单转移到美国，LME库存虽连续下降，但整体库存量相对偏高。在市场供应较充足，现货价格低于期货价格的情况下，空头可以到市场上组织现货注册仓单来交货。

3. 此外，如果特朗普公布对铜征收25%关税，一来很多相关企业并不能得到所谓“美国优先”的“帮助”，二来也会使美国进口精铜的成本骤增，未来将导致进口量减少，美国市场上可供应的铜数量下降，不利于美国依赖原材料进口的终端行业的发展。

4. 从市场资金情绪来看，本次对于关税政策的炒作已持续1月有余，如果政策预期不变（即只是目前的10%的预期，不会提到25%），甚至一直不兑现加关税，市场资金则难以持久介入炒作。

综上，虽然不能完全排除征收25%关税这种预期，但以目前各种情况来看，铜市逼仓风险重现的可能性也随之降低。（安泰科）(金十数据APP)