1月9日早间，国内氧化铝期货跌超3%，最低触及4029元/吨，再度刷新阶段新低，领跌国内期市，氧化铝现货价格承压继续向下调整，电解铝成本支撑削弱。

      今年以来，在几内亚几家受影响矿企逐步恢复正常，氧化铝供应有所增加，需求趋弱，多重利空影响下，近月合约跌幅明显，主力合约年初连续大跌，自去年最后一个交易日收盘价4797元/吨最低降至4029元/吨。目前氧化铝供需格局如何？是否还有下跌空间？

      整体来看，几内亚矿企运输恢复正常，氧化铝供应逐步由紧张向宽松转变，现货价格加速下跌，期现共振下行，此外，由于此前强现实弱预期逻辑导致氧化铝合约月间价差较大，长期维持深Back结构，高价差有一定的收敛需求，近期近月合约跌幅居前，远月合约相对偏强。

      后续来看，氧化铝产能逐渐释放，而此前氧化铝快速上涨使部分电解铝利润亏损出现减产，加上目前处于枯水期，下游电解铝需求或难有显著提升，因此这波产能释放之后市场可能面临消化供给的压力，对氧化铝形成压制。