周一，临近月末与新年交替，市场元旦放假的氛围日益浓厚。现货铝市交易冷淡，各工厂已开始着手准备安排放假事宜，对继续采购原材料将更为谨慎。此外，受取消出口退税政策的影响，工厂接收到的订单数量明显减少。同时，当前许多商家对于短单持谨慎态度，不愿轻易接单，导致1月2日应交付的订单被推迟至春节后才能完成。这一系列因素共同作用下，铝市的现货消费显得疲软，买卖双方的交投氛围逐渐转淡，现货市场对铝价的支撑作用也因此减弱，进一步对铝价形成下行压力。

从宏观层面来看，国内政策环境持续释放利好信号。财政部计划于2025年提高财政赤字率，并安排更大规模的政府债券，这一举措有望为市场注入更多流动性，对铝价构成一定的支撑。然而，海外市场的变化也对铝价产生了显著影响。美国劳动力市场正在降温但仍保持健康状态，通胀数据的显著改善使美联储暗示2025年的降息次数可能会减少，这导致美元指数仍处于高位，对有色金属整体价格形成较大压制。

在铝的供需面上，电解铝的投复产与减产并行，短期内供应端扰动较小。然而，需求端的疲软却对铝价构成了更大的压力。受季节性消费淡季、出口退税取消以及地区环保限产等多重因素影响，铝下游企业的开工率持续下滑。铝线缆板块和板带行业的开工率跌幅较大，部分企业因订单不足计划于元旦后陆续停产，提前进入春节假期，这进一步加剧了铝市的需求疲软。

尽管铝价下调后下游成交积极性有所回升，且进入年末和节前的集中补库阶段，但铝锭出库数据的表现仍受到季节性淡季和环保政策的影响。尽管周中铝锭社库延续去库趋势，目前铝锭社库处于较低水平，对铝价走势有一定支撑，但后续出现持续性累库的风险仍将持续增大。库存拐点的推迟以及未来可能出现的累库压力，都对铝价构成了潜在的下行压力。

综合来看，近期美债和美元指数升至高位，对有色金属整体价格形成较大压制。同时，受淡季、出口退税取消及地区环保政策影响，铝下游需求持续转淡。尽管成本支撑和库存仍在低位对铝价构成一定支撑，但预计铝价将震荡偏弱。短期内，铝价下方空间有限，建议关注19600-19800的支撑情况，并谨慎追空。同时，建议投资者关注中长期多单介入机会，以应对未来可能出现的市场变化。

综合来看，近期铝价受到美债和美元指数高位运行、淡季需求疲软、出口退税取消及环保政策等多重因素的共同影响，整体呈现出震荡偏弱的态势。尽管成本支撑和库存仍在低位对铝价构成一定支撑，但预计短期内铝价仍将维持震荡格局。