截至当日下午三点，沪镍主力2412合约收盘价报123890元，跌2440元，跌幅1.93%。

主力合约在盘内疲软运行，跌势氛围浓厚，宏观谨慎情绪主导金属价格的波动。

成交量方面，较前一交易日增加29,076手至123,080手，持仓量则增加11,517手至80,682手，显示出市场参与者逢低采买的兴趣在增加，但多空双方的分歧也在加大。

宏观面来看，海外特朗普交易的上升以及中东和东亚地缘政治风险的加剧，对市场的风险偏好产生了明显的负面影响。

同时，美元指数的高位运行也进一步压缩了市场的上行空间。

此外，国家统计局公布的数据显示，9月份规模以上工业企业利润同比下降27.1%，这一数据也反映出当前经济环境的严峻性。

在现货方面，由于镍价的回调，终端市场的入场询价有所回升，下游刚需采购成交较为活跃。

部分贸易商维持出货，且部分出货量有所增加，这使得市场的活跃度在一定程度上得到了提升。

基本面来看，近期镍铁市场并无大单成交，下游不锈钢厂重新面临利润倒挂的问题，因此在采购原材料时表现得相对谨慎，这导致短期镍铁价格承压。

镍矿方面，菲律宾雨季的来临可能会对镍矿的整体供应产生影响，但整体来看，这种扰动相对有限。

另外，印尼RKAB审批效率的持续偏慢也对镍矿市场产生了一定的影响，印尼政府担心中国冶炼厂获得大部分镍矿配额会降低对印尼本土矿山的外采需求，从而不利于本国企业的发展。

对于后市，预计短期镍价将呈现震荡运行的态势。

一方面，宏观层面的不利因素将继续对镍价产生压制；另一方面，现货市场的活跃度提升以及镍矿供应的潜在扰动也可能为镍价提供一定的支撑。

因此，投资者应密切关注12.3-12.4万/吨的价格区间，以及宏观层面和基本面因素的变化，以便及时做出合理的投资决策。