今年上半年，受宏观利好提振，有色金属表现普遍亮眼，其中沪锡领涨29.34%，沪铅涨幅超过22%，沪锌和氧化铝涨幅在14%附近，一向沉稳的沪铜也涨超13%，沪镍和沪铝涨幅相对有限。

       金属的大涨行情主要集中在3月至5月下旬，期间市场着眼于宏观叙事，情绪持续亢奋。具体来看，一方面市场对于年内美联储降息、流动性趋于宽松较为确定，且提前抢跑交易了相关预期，在金融属性的驱动下铜等金属受到提振；另一方面，全球经济出现企稳回升迹象，期间美国公布的经济数据多有较好表现，软着陆预期较强，另外市场对于中国经济在政策刺激下有不断好转的期待，基本金属需求预期明显回暖。与此同时，涨幅靠前的金属多存在供应端扰动，也为品种的涨势添砖加瓦，需求虽然受高价压制，但在当时一派繁荣的市场氛围下所受关注度不高。

　　不过，在金属普遍刷新多年高位，铜创下历史高位后，市场分歧明显加重，5月下旬过后金属普遍出现高位回调一幕，另外宏观情绪也出现转向。对于市场持续博弈的降息节点，美联储6月议息会议带来利空炸弹，点阵图指向今年预期只降息一次，低于市场预期的两次和3月议息会议的三次，叠加欧洲央行相对偏鸽，美元指数持续偏强运行，市场风险偏好持续不佳。除此之外，市场也开始关注弱势的需求表现，以铜为例，社会库存屡创高位且明显高于多年同期水平，高价对于需求的抑制较为明显。在宏观情绪转弱且供需面也难以带来更多支撑的背景下，多数金属行情回落，整体涨幅较前期有所收窄。