今年以来，铜价持续振荡走强。

从具体运行节奏来看，主要分为两个阶段：一是开年至3月初，铜价在67500—70000元/吨区间内振荡，其间曾两度试探70000元/吨关口未果；二是3月初在供应收紧以及以旧换新拉动消费双重利好下，铜价强势上破，并走出一轮快速而流畅的上涨行情。

展望二季度，美联储将在4月末和6月中召开两次议息会议，由于此前对6月降息预期较为充分，美元和铜价都对该时点降息有充分反馈，并不会产生过多利好。

近期，美国宏观经济数据表现亮眼，降息预期再度遇冷，如果市场预期美联储降息再度延后，那么海外宏观市场的新一轮压力将再度形成，并有可能在一定程度上限制铜价涨幅。

二季度国内冶炼厂将集中检修，涉及熔炼产能共计466万吨，推算对国内精炼铜产量影响明显，且5月和6月影响较4月更大。

加工费低位运行，二季度矿山和冶炼厂的博弈将是铜价运行的主逻辑，国内冶炼厂检修与下游消费的季节性回升时间重叠，库存压力将在二季度放缓。

整体上，冶炼厂检修所带来的供应持续性收紧将有望推动铜价继续稳步上行。

3月铜价大涨后，二季度还将面临冶炼厂联合检修带来的供应收紧，铜价难有明显回落，将对线缆企业产销带来一定抑制。但二季度空调厂将继续备战国内订单，空调内销生产订单有望形成部分需求拉动。以旧换新促销活动推进，空调内销存在一定潜力。另外，二季度汽车行业需求以平稳回升为主。

综上所述，二季度铜价仍有进一步上行空间。

（综合报道）