周一沪锌主力2105期价日内震荡回落，夜间延续回落态势，收至21285元/吨，跌幅达2.12%。伦锌大跌，收至2759.5美元/吨，跌幅达2.47%。
　　
　　现货市场：上海市场0#锌锭价格21570-21670元/吨，均价下跌310元/吨。0#锌锭升贴水-10~20元/吨；沪锌下行，接货商逢低拿货，市场交投氛围尚可。
　　
　　4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议，提出“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。中国3月金融数据出炉：M2同比增9.4%，低于预期及前值；社会融资规模增量为3.34万亿元，也低于预期及前值1.71万亿元，期末社会融资规模存量为294.55万亿元，同比增长12.3%。七地锌锭库存总量为23.26万吨，较上周五增加3800吨。昨日LME锌库存增加14275吨至281925吨。
　　
　　基本面看，今年长协加工费同比大降至159美元/吨，且低于市场预期，显示市场对全年锌矿维持宽松的观点，但宽松的程度或较预期打折扣。同时高于当前国内进口加工费，凸显国内原料紧张格局。因原料紧缺及利润低位限制了炼厂生产积极性，加之内蒙“能耗双控”增加当地炼厂检修量，3月精炼锌产出不足50万吨，低于预期，且4月检修企业增多，限制产量增幅。下游方面，自两会环保影响减弱后逐步复苏，带动社会库存率先去化，但同比来看未出现超季节性的需求提振。此外，高价锌锭向下游传导不是很通畅，上周锌价高企，下游接受度回落，周一库存出现累积，此外进口窗口处于盈亏附近，市场也面临进口锌锭的冲击。
　　
　　整体来看，上周政策上“稳物价，关注大宗商品价格走势”的表态，同时3月信贷、社融及M2等主要金融数据增速下行，市场担忧政策收紧，引发锌价高位避险。隔夜外盘库存大增，则加速了锌价下滑速度。不过锌基本面支撑逻辑未变，预计待情绪暂缓后锌价将止跌。
　　
　　操作建议：暂时观望　　

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