摘要：周一油价跌超2%，基本回吐了上周五的利好走势。多空因素交织令油价保持窄幅震荡，美国油产站稳2015年6月以来新高，9月即将进入炼油厂检修期。但OPEC与非OPEC产油国联合技术委员会相信，7月的整体减产执行率为94%，重回年初高位，代表油价下跌空间有限。

上周五油价双双涨超3%，创去年11月以来最大单日涨幅。但周一却回吐大部分涨势，美油WTI和国际布伦特均跌超2%。而窄幅震荡——正成为近期油价的主要走势。

将于周二交割到期的WTI 9月原油期货收跌1.14美元，跌幅2.35%，报47.37美元/桶。布伦特10月原油期货收跌1.06美元，跌幅2.01%，报51.66美元/桶。

美国商品期货交易所CFTC的持仓周报显示，截止上周二（8月15日）投机者对美油WTI的多头头寸连降两周。但洲际交易所ICE的周报显示，上周二投机者对国际布伦特油价的多头头寸再涨。

产生分化的主要原因是，美国油产与OPEC及俄罗斯等组织外10国联手减产的差异。截止8月11日，美国整体油产接近950万桶/日，创2015年6月以来最高。

国际能源署IEA预计美国页岩油产在9月触及峰值，而美国能源信息署EIA的钻探活动报告预计，页岩油在8月产出高达610万桶/日，推升整体油产触及新高，并到明年也维持990万桶/日上方。

尽管美国截止8月11日当周的商用原油库存连降八周，比3月峰值回落了6900万桶或13%，至4.665亿桶的2016年1月以来最低。但在汽油需求接近980万桶/日峰值的背景下，汽油等成品油供应量在同周涨至2311万桶/日，比去年同期高出2%。市场也关注9月即将进入的北美炼油厂检修期，预计将压低用油需求。

OPEC与非OPEC减产履约率 7月高达94%

不过从OPEC方面传来利好消息。首先是科威特石油部长表示，美国近几周原油库存降幅超预期，主要同OPEC减产开始生效有关。他还暗示，OPEC将在11月维也纳会议上讨论结束或延长石油减产协议，此前多家主要投行分析师都呼吁将减产协议延长至明年底。

最新数据显示，OPEC与非OPEC产油国的联合技术委员会认为，7月减产执行率高达94%，大于7月OPEC统计的组织内履约率86%，以及IEA统计的OPEC履约率75%。如果消息属实，代表履约率从今年1月以来低位反弹，并重回2月的高位水平。

此外，追踪油轮情况、并被OPEC官方报告参考的第二方信源PetroLogistics表示，8月OPEC的原油供给或减少41.9万桶/日，从7月3322万桶/日的年内新高回落，得益于沙特和伊拉克出口量减少。OPEC第一大产油国沙特承诺8月的石油出口限制在660万桶/日，比今年前七个月的均值726万桶/日下降70万桶/日，组织内第二大产油国伊拉克也承诺限制出口。

不过OPEC两大减产豁免国尼日利亚和利比亚的产量激增，仍带来利空信号。尼日利亚产量创17个新高至180万桶/日，7月出口量也上涨了26万桶/日；而利比亚自去年的产量翻了三倍，接近100万桶/日，尽管上周日西部最大油田Sharara输油管线再遭堵塞，但一旦疏通将重新恢复出口。

周初油价获利回吐 库存报告仍是关键

多空因素交织，令油价近期维持窄幅波动，美油WTI随从6月中旬的43美元/桶触底反弹，但无法站稳50美元/桶的关口上方。

荷兰银行（ABN Amro）高级能源经济学家Hans van Cleef表示，投资者想赶在美东时间周二下午4点30分的API油储和周三上午10点30分的EIA官方原油库存出炉之前，抓紧时间获利了结。

咨询机构Hedgeye的高级能源分析师Joe McMonigle也认为，夏末的交易量较低，也缺乏重要新闻驱动，油价在未来两周将呈窄幅波动，不会有大的异动或突破。重点关注OECD地区去库存的进展，7月库存下降1900万桶至30.2亿桶，仍比五年均值高出2.19亿桶。