多领域迎来重大政策调整，叠加外围持续扰动，市场行情下一步将如何演绎呢？

大部分券商认为，虽然受海外市场影响近期A股波动有所放大，且部分行业监管政策出现重大变化，但市场整体上没有系统性风险，且拉升未完待续。

兴业证券指出，短期内A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛，以及教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，市场或进入颠簸期。科创等前期热点的赚钱难度提升，甚至有调整风险。

中信建投表示，基本面上对美国经济后续上行持保留观点，目前全球资本市场感受到的仍旧是充裕的流动性和认为不会快速紧缩的过度乐观预期，这或将是市场迎来显著波动的重要隐患。

不过，国泰君安强调，虽然受海外市场影响，近期市场波动有所放大。但美股上行趋势难改，同时，居民地产投资收益率将持续压缩，权益市场有望迎来更多增量资金，A股拉升未完待续。

配置方面，成长仍是多家机构看好的主线方向。

中金公司表示，虽然结构性估值偏高可能加大波动和导致成长风格内部分化，但政策稳中趋松且流动性相对宽裕暂时提升市场对估值的容忍度。产业趋势、宏观环境和政策导向均继续支持成长风格继续演绎。

中信证券：市场整体大幅修正风险很低

展望后市，市场流动性开始趋紧，预计板块极致分化提前终结，但市场整体大幅修正风险很低，稳中向好的宏观基本面支撑结构再平衡。

首先，近期市场增量资金流入趋缓，场内活跃投资者仓位快速接近年初高点，存量资金恐慌性调仓，后续调仓效应趋于减弱，配置型外资年内首次持续流出新能源板块，流入消费板块。

其次，宏观层面流动性仍然宽松，抱团瓦解的市场冲击弱于一季度，下半年宏观经济驱动力和亮点犹存，基本面支撑市场结构再平衡，传统核心资产负面预期已充分反映，再平衡过程中有估值修复空间。

中金公司：成长占优

展望后市，虽然结构性估值偏高可能加大波动和导致成长风格内部分化，但政策稳中趋松且流动性相对宽裕，可能暂时提升市场对估值的容忍度。

具体来看，部分领域政策的调整，包括继续强调“房住不炒”、推进保障性租赁住房建设，及教育领域的治理整顿。当前政策环境对于科技创新和制造业升级的支持，与对不利民生改善的做法和领域持续纠正形成鲜明对比，产业趋势、宏观环境和政策导向均继续支持成长风格继续演绎。

中信建投：延续结构分化，变盘风险并未减弱

展望后市，基本面上，对美国经济后续上行持保留观点，目前全球资本市场感受到的仍旧是充裕的流动性和认为不会快速紧缩的过度乐观预期，这或将是市场迎来显著波动的重要隐患。

技术面上，创业板在单周内再度刷新反弹新高，变盘风险依旧较高。

国泰君安：拉升未完待续

虽然受海外市场影响，近期市场波动有所放大。但美股上行趋势难改，海外风险无忧下，A股在分母驱动下拉升未完待续。

同时，“房住不炒”再次明确以及上海首套房贷利率调升，居民地产投资收益率将持续压缩，权益市场有望迎来更多增量资金。

安信证券：成长继续成为主线

近期，市场成长风格继续跑赢。展望后市，成长将继续成为市场中期主线。

具体来看：一是经济增长中枢长期下行，成长性稀缺。二是中性偏松的货币政策基调，流动性利于成长风格。三是成长赛道逻辑不被证伪，风格切换难以发生当前依然成立。

兴业证券：市场短期进入颠簸期

展望后市，短期来看，A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛，以及教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，所以，短期内市场进入颠簸期，科创等前期热点的赚钱难度提升，甚至有调整风险。

不过，中期来看，市场整体上没有系统性风险，结构性机会依然精彩。

方正证券：外围波动对A股影响有限

本轮美股回调更像2020年9月至10月，预计回调的幅度相对有限，大概率属于5%级别的调整。同时，美股现阶段波动对A股的影响更为有限，核心原因在于国内和海外在基本面和政策周期上并不同步，A股中小成长风格将得到进一步强化。

具体而言，从经济基本面来看，美国经济复苏环比高点已过，但仍具备继续复苏的空间，服务业是主要驱动力。中国经济目前处于有韧性的下行阶段。从货币基调来看，美国处于边际收紧的前夕，中国流动性稳中有松。

华泰证券：可关注成长性周期股

近期，半导体、锂电等热门赛道延续强势，但波动加剧且呈现一定程度“概念化”。展望后市，如果后续热门赛道波动进一步加剧，投资者可重点关注三个方向的潜在机会扩散。

一是高增长但低仓位的“错配”品种，如工业金属、专用机械、通信设备等，二是低增长低仓位的“底部反转”品种，如游戏、建筑设计、环保等，三是高增长高仓位产业链上的“纵向扩散”品种，如锂电设备等。

招商证券：聚焦优势制造

展望后市，随着政策基调的调整，中国优势制造开始逐渐崛起，未来五年A股投资应聚焦已经或者逐渐具备全球竞争优势的中国制造业。

粤开证券：震荡上行

展望后市，在基本面扩张、技术面支撑、政策面向好和交投活跃的共同作用下，后续市场有望震荡上行。

基本面来看，A股企业盈利处于持续扩张区间。从已发布的业绩预告来看，上市公司业绩持续恢复。技术面来看，指数周线形态中上下影线均较长，表明上有阻力下有支撑，在3512点位处支撑较强，短期向下调整空间有限，震荡上升概率较大。

（来源：澎湃新闻）