11月14日,沪铝早盘继续偏弱运行,沪铝主力合约遭遇“四连跌”,盘中低触20560元/吨。
宏观层面,美国银行调查显示,“软着陆”概率下降,“不着陆”概率上升。特朗普当选后,全球增长预期达到新高,通胀预期逆转,有投资者预计未来通胀将上升。而且如若预期的新关税之后通胀出现上升,特朗普总统任期可能会导致美联储暂停宽松周期。美元兑主要货币周三升至七个月高点附近,而美国 10 年期收益率攀升,逼近上周创下的逾四个月新高。
在供应端,国内电解铝受成本等因素影响,出现减产及复产放缓现象。需求方面,传统消费旺季已过,铝价维持高位导致提货积极性下降,铝加工企业开工率回落。但据乘联会数据显示,11月1-10日,乘用车市场零售56.7万辆,同比去年11月同期增长29%,较上月同期下降3%,今年以来累计零售1,840.2万辆,同比增长4%,继续提振汽车用铝消费。
铝锭库存方面,11月初降库趋势中断,出库量下滑且运输改善导致到货集中,库存小幅增加。淡季与高铝价或抑制出库,铝锭库存对铝价支撑减弱。
成本端,氧化铝情绪降温,价格下挫,但短期供应偏紧持续,现货价格上涨,对期价有所支撑。
综合来看,当前宏观局势主导市场风向,供需基本面无显著变化,供应总体平稳。消费端存韧性,乘用车市场增长,但部分终端市场走弱,对高铝价有负反馈。随着在途货物到场,显性库存企稳回升,持货商变现出货集中,下游接货商按需交单,市场交投偏差。因此,短期铝价受宏观情绪及氧化铝价格波动影响,有高位回落压力,技术关注20500-20850区间运行。
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