2023年钢市延续近年来“旺季不旺，淡季不淡”走势，运行逻辑仍是预期现实来回博弈，叠加压减政策和成本端不断扰动，继而使得2023年钢价宽幅震荡、波动较大。

行情回顾

       2023年钢材市场表现跌宕起伏、波动剧烈，运行逻辑则是预期现实之间来回博弈，叠加减产和成本扰动，全年继续上演“旺季不旺、淡季不淡”行情。具体来看，2023年钢价运行节奏大致可分为四个阶段。

       第一阶段：1月-3月中旬，强预期驱动钢价上行。宏观利好政策推出，叠加旺季需求预期，钢材和铁矿石价格强势上行。

　　第二阶段：3月中旬-5月，海外衰退风险加剧，旺季需求表现偏弱，钢厂主动减产，负反馈叠加成本坍塌，钢材价格高位大幅回落。

　　第三阶段：6月-10月下旬，减产扰动不断，成本逻辑主导钢价，旺季钢价开启震荡走势。人民币贬值导致钢材出口维持高位，钢厂减产缓慢，原料偏强运行，钢价被动跟随，整体宽度震荡。

       第四阶段：10月下旬-至今，强预期逻辑再度上演，且原料价格强势带来成本上移，驱动淡季钢价强势上行。

后市展望

　　2024年国内钢材需求有望企稳回升。地产用钢需求虽维持下降趋势，但利好政策持续出台与传导，降幅有望逐步收窄；相应的基建有望继续发挥逆周期调节作用，继续贡献需求增量。同时，制造业端用钢需求在稳步回暖，其中汽车、能源、造船、家电、铁路等领域用钢需求有望维持增长，传统工程机械领域用钢需求持续回暖，而集装箱领域用钢需求将维持降势。总之，我们预测2024全年国内钢铁需求将企稳回升，同比小幅增约0.69%，叠加我们对出口钢铁需求高位难有增量预期，综合来看2024年我国钢材总需求将同比增约0.63%。

钢材内需有望企稳回升，而出口需求维持高位，2024年钢材需求将底部回升，相应的钢铁新增产能受限，供给向上弹性有限，2024年行业供需格局有望改善，钢价中枢将迎来抬升，且钢厂将自主调节供应，品种基本面仍将强弱分化，预计建筑钢材走势会相对强于板材。