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【铜市日报】海外消费转弱 沪铜疲态尽显
2023-5-25 10:14:00

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  近期,伦铜价格连续回落,在跌破8000美元重要关口后继续向下,7900美元再度告破,盘中最低跌至7867美元。今日早间,伦铜有所反弹,价格重返7900美元上方。沪铜主力合约价格承压回落,盘中最低跌至62690元/吨,本周累跌3000元。

     分析认为,宏观压力不断显现,且海外需求转弱明显,导致价格继续弱势。但是中国经济存在修复动力,且价格下跌后带动需求的释放,将限制价格的下跌空间。

  

  海外宏观风险上升

  海外宏观风险主要集中在债务上限谈判和美联储维持高利率。美国债务上限谈判依然无果,前景堪忧。美国财长不断警告,如果国会不再提高或者暂停债务上限,6月1日可能无力履行付款义务而被迫违约。共和党谈判代表表示,由于在支出问题上存在分歧,目前谈判进展并不顺利,白宫需要意识到他们必须同意削减开支,否则就无法达成任何协议。这就表明距离两党达成协议,还需要很长的时间。

  但是中国经济韧性较强,居民收入增长有所恢复,消费意愿回升,有助于刺激内需潜力的释放。同时,基建工程类项目持续推进,有助于稳定和支撑经济。

  

  国内下游逢低补库 

  海外铜需求转弱已经逐步兑现,伦铜现货贴水扩大。LME铜注销仓单比例接近零,表明海外铜需求减弱已经不断兑现。但是国内终端消费有亮点,且偏低铜价刺激需求,铜材企业开工率回升。地产和民用工程电缆订单释放有限,但风电、储能以及新能源汽车电缆订单增量明显,线缆企业排产积极。同时,近期铜价回落,线缆企业原料点价增加,铜杆企业周度开工率上升,且逢低增加原料库存。铜价下跌刺激制冷企业逢低刚需采购,铜管企业周度开工率环比上升。新能源订单回升,带动下游需求,铜板带企业周度开工率企稳。同时,铜价回落使得再生铜精废价差持续处于盈亏平衡点下方,精铜对废铜替代作用显现,有利于提升精铜需求。当前,国内社会库存持续回落,截至5月22日,社会库存为12.27万吨,较2月份年内高点减少20.72万吨,且绝对库存量处于历史同期低位水平。

 

  整体来看,美国债务上限问题、美联储加息风险上升以及海外需求转弱明显等,导致价格持续承压。预计随着宏观风险情绪的发酵,铜价有可能继续回落,但是中国经济存在修复动力,且价格下跌后带动需求释放,国内社会库存持续去化,或限制价格的下跌空间。

 

(来源:期货日报)  

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