中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。

短期矛盾：矿端供应短期恢复程度。

我们的观点：经历前期急跌后锡价昨日低位修复，隔夜沪锡涨幅2.19%，现货坚挺给予价格支撑。上周锡价下跌后锡精矿加工费下调，缅甸地区新冠疫情新增确诊人数再度激增，部分地区紧急下达居家隔离令，预期到月底防疫禁令仍不能解除。随着锡价下跌后国内下游消费稍有转好，库存近两周降幅17%，重点关注消费改善持续性。总体上矿端偏紧，加工费坚挺，冶炼端供应趋于稳定，疫情影响下的经济复苏偏弱，锡市场预期仍过剩，基本面令短期锡价震荡偏弱。

投资策略：暂时观望。

风险提示：无