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大宗商品涨涨涨,上游狂欢,中下游又该如何应对?
2021年5月7日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

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刚刚过去的五一小长假期间,海外市场呈现大宗商品股期联动的上涨热潮。节后,国内A股、期货市场上大宗热也无意外延续,伦铜更是创下历史新高。狂热背后,也有一些隐忧。


大宗商品价格持续拉涨的同时,近期国内外下游生产企业也逐步开启涨价模式,以应对成本压力。


机构统计数据显示,2021年,与居民生活息息相关的物资均已出现明显上涨,食用油涨价50%,零食涨价30%,啤酒涨价10%,电器涨20%。

尽管成本传导逐步实现,但下游企业毛利率遭到影响。据监测数据,在近期价格持续波动对整个白色家电行业的影响下,空调毛利率下降32.26%,冰箱毛利率下降25.09%,洗衣机毛利率则下降31.63%。


对于大宗市场的远期走势,分析人士渐渐显露担忧。程小勇认为,原材料涨价已经影响到下游开工。3-5月是基建项目大规模开工和施工季节,尤其新开工的项目,原材料短缺情况下,部分工地和工厂开工率明显下降。由于近期原材料价格暴涨,加上厂家供应偏紧,经销商手中资金能够采买的货量也就相应大幅减少,且面对下游施工方压价,盈利空间并不大。


产业利润过度向上游集中导致中下游受挤压,终端消费最终会难以接受产品提价而放缓。依照2016-2017年供给侧触发的利润再分配规律,上游利润/下游利润增速超过1倍的持续时间大约6个月时间,因此,大约到6月份,上游利润会因原材料价格涨幅放缓甚至回落而有所回落。

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