镍品种：

　　上周镍价仍受宏观情绪影响大幅波动，其自身供需并无太大变化，当前镍基本面依然偏强，后半周随着宏观氛围回暖，镍价一度创出年内新高。中国和欧洲公布的12月新能源汽车产销量数据靓丽，新能源汽车对镍消费较好，菲律宾部分矿山禁采与印尼地震并未对供应产生明显影响。国内精炼镍库存继续下滑，沪镍库存亦持续下降，俄镍与镍豆升水大幅走强，现货供应紧张，后半周因市场预期下周会有一定的进口货源补充，俄镍升水有所回落，镍豆升水依然维持坚挺。LME镍库存持稳，LME镍现货贴水明显收窄。

　　镍观点：镍自身基本面较强，短期随着宏观氛围回暖，镍价表现较为强势。当前精炼镍供应较为平稳，需求表现较好，新能源消费强劲，现货供应紧张，下方依然存在较强支撑。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现明显缺口，镍价长线看涨，以逢低买入的思路对待。

　　镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，但因三元电池需求发酵需要一定时间，短期追高需谨慎。

　　镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。

　　304不锈钢品种：

　　上周不锈钢期货价格继续出现大幅波动，前期因外围氛围偏弱、不锈钢仓单快速上升交割风险解除，不锈钢期货价格急速下挫，不锈钢基差再度回归上市后的峰值，后半周随着宏观氛围回暖，不锈钢价格逐步小幅回升。Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存转降为升，其中热轧下降冷轧增加。上周国内部分不锈钢厂陆续采购高镍生铁，成交价格为1100元/镍点（到厂含税），价格较前期小幅回升。当前304不锈钢现货供应仍旧偏紧，市场库存处于低位，虽然临近春节下游需求可能会有小幅转弱迹象，但整体而言现货价格或维持坚挺。上周不锈钢期货仓单持续攀升，截止周五上期所不锈钢仓单数量已达5.86万吨，足以满足1月份合约交割量。

　　不锈钢观点：近期中国镍铁产量持续下滑，镍铁价格表现坚挺，同时内蒙古限电影响下高碳铬铁价格较为强势，304不锈钢成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应偏紧，库存处于偏低水平，下游需求表现尚可，虽然临近春节有转弱可能性，但缺货与成本支撑下304不锈钢现货价格易涨难跌，不锈钢期货价格大幅下跌后基差再度临近高位，随着外围氛围回暖，预计短期价格偏强。中长线来看，一季度不锈钢供应压力暂未释放，消费仍表现不错，价格或表现坚挺；二季度后镍铁和不锈钢供应压力逐步释放，中线价格重心或下移，2021年整体承压格局难改。

　　不锈钢策略：短期不锈钢谨慎偏多。

　　不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。　　

华泰期货