现货方面：据SMM讯，上周SMM1#电解铜平均价运行于58,240元/吨至59,635元/吨，平均升贴水报价于上周则是出现较大幅波动，运行范围在75元/吨至115元/吨。现货方面，当下下游消费淡季影响十分明显，下游采购积极性始终不强，不过持货商也并未出现太过明显的让渡升贴水以求出货的情况，加之目前库存水平仍处于低位，因此即便消费状况并不十分理想，但也难言有太明显的供应过剩的情况。

　　观点：

　　短期：上周基本面变化仍相对有限，最新数据显示下游诸如电缆企业12月开工率环比大多呈现下降的情况，并且据SMM预计，1月由于春节临近，开工率或将进一步下降。不过另一方面，进口矿TC价格也同样呈现出持续走低的态势，上周价格继续下降0.69美元/吨至46.65美元/吨，这同样显示出供应也仍难言宽松。在宏观方面，上周美联储主席鲍威尔讲话重申当下并不是讨论合适推出目前宽松货币政策的时候，加之市场对于民主党上台后将会推出更多的财政刺激政策，因此从宏观角度而言，也同样支持铜价继续走强。而当下则是需要留意在消费淡季的情况下，库存或将出现拐点，这对于铜价短期而言，或将存在一定不利因素。

　　中长期：

　　宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，而就Fed货币政策而言，未来并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元恐仍将维持偏弱格局。在基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，未来供应仍难言宽松。在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计2021年国内经济活动持续复苏的概率较大。此外国家的十四五规划对于新能源板块方面的重视，也将继续对于铜品种的需求产生支撑力度。

　　策略：

　　1.单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌

　　风险点：

　　1.美国方面刺激方案落空 2. 铜库存逐渐出现累高　　

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