锌:
现货方面,LME锌现货贴水5.75美元/吨,前一交易日贴水9美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交18990-19060元/吨,0#普通对9月报升水180-190元/吨;盘面总体攀升后,下游今日采购意愿较昨天略有下降,询价采买较少。市场整体成交较昨日略有下滑。
库存方面,8月14日LME锌库存减少0.07 万吨至7.45 万吨。根据我的有色,8月12日,国内锌锭库存14.66 万吨,较上周减少0.26 万吨。
观点:锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,虽然短期国内锌库存仍未开始累积,但现货升水持续下调至200元下方,反映下游补库需求不大,短期锌价或震荡偏弱调整为主。
中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略:单边:谨慎看空,短期市场风险加剧,维持空头思路。跨市:观望。
风险点:库存未如期累积,宏观风险。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水31美元/吨,前一交易日贴水29美元/吨。根据SMM,上海无锡市场两地成交价在14150-14170元/吨之间,对盘面平水至升水20元/吨,较前一日价格回落80元/吨附近,今日现货铝锭价虽较昨日有跌,但仍处于相对高位,下游畏高情绪未改,今日少量按需走货,采购不多。
库存方面,8月14日LME铝锭库存与昨日持平于98.43 万吨。根据我的有色,8月12日,国内铝锭社会库存较周四减少0.2万吨至101.5万吨。
观点:山西“二青会”已经召开,对矿石及氧化铝企业影响程度仍待观察。当前氧化铝价维持低迷,且铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动,若铝锭库存开始累积,则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。
策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:观望。
风险点:宏观风险。
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