过去几天，全球铜交易商和高管齐聚圣地亚哥，参加Cesco Week年度会议。主要的争论是：大牛市开了始吗?

　　伦铜周五触及每吨99830美元的22个月高点，较年初上涨近15%。

　　高盛集团分析师认为，铜的最新上涨只是“其成为珠穆朗玛峰前的一小步”。他预测明年的平均价格将达到惊人的每吨1.5万美元。

　　不过并非所有人都认同这一观点。

　　麦格理集团分析师表示：“从基本面来看，这些指标表明价格已经走得太远。”她不是铜的看跌者，但她认为目前的反弹“有点为时过早”，当前是由看涨的投资者推动的，而不是短缺。

　　这是许多人都同意的观点，甚至在私下里，一些世界上最大的矿商和贸易商也表示，主要消费市场中国的低迷指标是谨慎行事的一个原因。

　　但目前大家普遍认为，铜精矿存在短缺，即半加工铜矿石。

　　这是供应令人失望以及全球冶炼厂产能急剧扩张的结果。其结果是，在一些交易中，冶炼厂和贸易商为铜矿石支付的价格，与矿石中所含的铜在加工后的价格大致相同。

　　欧洲铜生产商Aurubis AG的首席执行官Roland Harings表示，这种情况是不可持续的。随着从托克集团(Trafigura Group)到三井公司(Mitsui & Co.)的市场参与者认为，精矿的紧张将持续到明年，结论肯定是，在某个时候，将导致冶炼厂减产，从而令铜市收紧。

　　关键时刻可能会在2024年底到来，届时矿商将根据年度供应协议就冶炼厂的费用进行谈判。

　　今年，他们同意收取每吨80美元的处理费用。对于下一步，矿商的预期远低于这一水平，一些人私下预测，费率将在每吨40美元或50美元左右，处于历史低位。　　

（来源：文华财经）