2021年，供应趋紧和成本高企支撑铝价重心总体上移，沪铝走出了一轮十分经典的倒V型行情。

　　展望2022年，能耗双控效应持续，供应仍显短缺。2022年供应端仍受到能耗双控的强力扰动，新疆、云南、山东等产铝大省均出台政策要求2022年实施限产或电价管控政策，电解铝产能仍然受限，但是相比2020年有所缓解。我们预计2022年电解铝产量为3859万吨，供应同比增长1.99%。

　　需求仍有回暖预期，不宜悲观看待。房地产方面，国内调控政策趋向温和，房产需求有望企稳，逐步实现小幅回暖，直接带动家电行业消费回暖；交通运输方面，预计芯片短缺困境逐步缓解，传统汽车有望恢复增长，汽车轻量化需求有望贡献更亮眼的增速；光伏产业方面，经济可持续发展的内在需求助推光伏产业保持高速增长，强力支撑电解铝终端需求。

　　成本看高一线。氧化铝过剩格局有望收敛，叠加电价上行支撑生产成本维持相对高位。

　　电解铝维持供需紧平衡叠加成本重心上移，我们预计2022年电解铝价格重心会有所上移，铝价中枢预计在19000-21000元/吨，运行区间预计在17000-23000元/吨。

（来源：新浪期货）