2021年第二周，A股前期抱团明显，上涨幅度较大的军工、新能源汽车、光伏等板块，出现明显调整。展望后市，市场将何去何从呢？

大部分券商认为，A股仍处上行周期。其中，中信建投指出，中国经济持续向好的方向并不改变，货币政策走向正常化过程中，在经济数据上呈现出拐点，并不构成市场下跌的条件。招商证券表示，A股仍处在大有可为的阶段。

中金公司认为，交易量显示市场内的情绪仍然较为积极，年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行，可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。

此外，1月份为2020年年报业绩预告披露期，多家券商建议投资者投资者，可关注年报业绩预告中的投资机会。

中信证券：市场重回轮动慢涨，关注高性价比主线

展望后市，市场“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨。

具体来看，首先，宏观流动性依然保持宽松状态，海外政策宽松预期还在强化，外资将继续增配A股；国内宏观流动性在量上虽有回笼，但信用周期下行的约束下，银行间利率依然保持在较低水平。其次，各类资金权益配置偏好提升下，市场流动性反而更加充裕，开年来A股每日成交额都破万亿。其中，公募基金新发节奏前移，仍是最重要的增量资金来源。

再次，投机性抱团继续瓦解，公募今年以来累计收益率收敛，“抢跑式”建仓紧迫性缓解，市场整体将会转战高性价比品种。最后，基本面复苏符合预期，疫情影响下，市场对一季度经济预期有所修正；结构上，财报季工业和可选消费业绩弹性较大。

中金公司：当下A股需重结构、轻指数

随着上证综指、沪深300等关键指数近期纷纷创下阶段性新高，市场整体估值已升至历史中等偏高水平。同时，行业间的分化依然明显，军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时，地产、银行以及上游原材料等行业的估值仍然较低。年初至今，上涨的A股数量仍然仅有一千余家，市场的结构性特点较为明显。

展望后市，交易量显示市场内的情绪仍然较为积极，年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行，可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。

但是，考虑到市场整体的估值，市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，而中国政策渐变，提醒投资者在中期维度，要防止市场波动增加，建议A股投资者继续注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来选择。

中信建投：市场调仓机会再现

展望后市，宏观层面上，中国经济持续向好的方向并不改变，货币政策走向正常化过程中，在经济数据上呈现出拐点，并不构成市场下跌的条件。因此，建议投资者淡化指数，从经济结构转型升级的角度，挖掘结构型的机会。

光大证券：年报业绩预告中挖掘投资机会

展望后市，在经济持续复苏、政策边际收紧背景下，企业盈利将成为更为关注的要素。1月份为2020年年报业绩预告披露期，投资者可重点关注年报业绩预告中的投资机会。

华泰证券：春季微笑曲线仍在演绎

目前，指数虽然出现震荡，但市场宽度提升。展望后市，大小盘分化或保持，春季微笑曲线仍在演绎。

招商证券：A股仍大有可为

展望后市，总体来看，目前外部环境对A股并无明显利空，A股仍处在大有可为的阶段。

不过，需要投资者关注的是，近期美债收益率明显反弹。历史经验表明，每当美债收益率上行一定幅度后，均会对全球市场产生不同程度冲击。目前，美债收益率上行仍在早期，上行幅度仍在中性范围内，但投资者仍须关注美联储宽松力度缩减预期、美国新一轮财政刺激，以及通胀升温之后利率的进一步上行的可能。

广发证券：市场短期震荡加剧

目前，市场在短期不确定性和流动性宽松支持下，再度选择疫情扰动低、景气确定性高的方向，并助推分化达到极致。展望后市，“指数上涨+广度下降”的喇叭口，在历史上并不常见，从过去三轮的历史经验来看，指数与广度的背离即将收敛，短期市场震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。

安信证券：市场结构从极端分化走向均衡

目前，市场出现了行情扩散与前期弱势板块补涨的行情。短期来看，当前A股的行业分化和个股分化，已经处于较高水平，一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司，开始显现新的性价比。

展望后市，未来的市场将呈现三个主要特点：一是龙头效应仍是长期趋势，好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价，股价虽有短暂回调但仍保持强势；二是当前的市场情绪和配置风格，使得抱团品种面临分化，行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块扩散；三是一些前期弱势的板块，能够获得反弹和补涨，但如果其行业逻辑未发生关键改善，其估值依然无法获得永久性提升，在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。

浙商证券：把握市场结构调整窗口

近期市场波动较大，主要矛盾不在指数涨跌，核心在于结构切换。当下的短期震荡，是市场结构调整的关键拐点，建议投资者把握当下结构调整窗口。

新时代证券：市场在新一轮上涨初期

目前，A股整体的估值还存在一定的低估，市场当下处在新一轮上涨的初期。

具体来看，目前市场出现一定调整，虽然整体幅度不大，但部分投资者开始担心估值和经济风险。不过，部分板块虽然估值贵，但A股整体估值只达到了2016年至2017年的水平，叠加目前居民资金环境远好于2016年至2017年，A股整体估值还有上行的可能。

展望后市，2021年一季度，居民资金将会从多渠道流入股市，公募基金发行、两融余额均已经出现了较快的回升，按照比较常见的季节性规律，居民资金最热的时候可能要到3月。整体来看，未来一个季度，主导市场的力量是增量资金，目前市场处在新一轮上涨的初期。

（来源：澎湃新闻）